Investitorii si economistii urmaresc indeaproape evenimentul din aceasta saptamana. Cum a devenit o conferinta indepartata din Wyoming atat de centrala?
Cea mai exclusivista intalnire economica din lume are loc saptamana aceasta in valea de la baza muntilor Teton, intr-o cabana care este o cabana pitoreasca la 34 de mile de Jackson, Wyo.
Aici, intr-un hotel sic de vest care a fost donat parcului national care il inconjoara de catre un membru al familiei Rockefeller, aproximativ 120 de economisti coboara la sfarsitul lunii august pentru a discuta un set de lucrari organizate, centrate pe o tema relevanta pentru politica. Inalti oficiali din intreaga lume pot fi gasiti adesea privind pe ferestrele din podea pana in tavan ale holului – probabil sperand la o observare de elan – sau dezbatand meritele unui anumit model de inflatie in privinta cocktail-urilor de afine.
Acest shindig, desi este unul tocilar, a devenit un punct cheie al investitorilor de pe Wall Street, a cadrelor universitare si a presei. Gazda conferintei, Banca Rezervei Federale din Kansas City, pare sa stie cateva lucruri despre legile cererii si ofertei: invita mult mai putini oameni decat ar dori sa participe, ceea ce serveste doar pentru a-si spori prestigiul. Dar si mai critic, Jackson Hole tinde sa genereze stiri mari.
Cel mai asteptat eveniment este un discurs al presedintelui Fed care are loc de obicei vineri dimineata si este adesea folosit ca o sansa pentru banca centrala de a trimite un semnal despre politica. Jerome H. Powell, actualul sef al Fed, a facut prima pagina a ziarelor cu fiecare dintre discursurile sale de la Jackson Hole, care ii face pe investitori sa astepte cu nerabdare cel din acest an. Este singura parte a conferintei cu usile inchise care este transmisa publicului.
Domnul Powell va vorbi intr-un moment in care urmatoarele miscari ale Fed sunt incerte, pe masura ce inflatia se modereaza, dar economia pastreaza un impuls surprinzator. Wall Street incearca sa-si dea seama daca oficialii Fed cred ca trebuie sa creasca mai mult ratele dobanzilor in acest an si, daca da, daca aceasta miscare este probabil sa aiba loc in septembrie. Pana acum, factorii de decizie politica au dat putine semnale clare cu privire la planurile lor. Ei au ridicat ratele dobanzilor la 5,25 pana la 5,5% de la aproape zero in martie 2022 si si-au lasat optiunile deschise pentru a face mai mult.
Oamenii vor acorda o atentie deosebita discursului domnului Powell, dar „Cred ca este vorba despre ton”, a spus Seth Carpenter, un fost economist Fed care este acum la Morgan Stanley. „Ceea ce nu cred ca vrea sa faca este sa semnaleze sau sa se angajeze in vreo miscare politica pe termen scurt.”
Cu toata renumele sau modern, conferinta de la Jackson Hole, programata pentru noaptea de joi spre sambata, nu a fost intotdeauna in discutia orasului din Washington si New York. Iata cum a devenit ceea ce este astazi.
Este plasat in fostul Vest salbatic.
Jackson obisnuia sa gazduiasca o distributie foarte diferita de personaje: orasul era odata atat de indepartat incat era o ascunzatoare pentru haiduci.
In 1920, cand populatia lui Jackson era de aproximativ 300 de locuitori, The New York Times a revenit la o epoca nu atat de indepartata, cand „ori de cate ori a fost comisa o crima grava intre raul Mississippi si coasta Pacificului, era destul de sigur sa ghicim ca omul responsabil pentru asta fie se indrepta spre Jackson’s Hole, fie ajunsese deja la ea.
Izolarea lui Jackson a insemnat, de asemenea, ca muntii falnici si stancosi ai zonei si valea ondulata au ramas curate, facandu-l un teritoriu de prim rang pentru conservatori. Finantatorul si filantropul John D. Rockefeller Jr. a achizitionat pe furis si apoi a donat o mare parte din terenul care avea sa devina in cele din urma sectiunea Jackson Hole a Parcului National Grand Teton. Si in jurul anului 1950, a inceput sa construiasca Jackson Lake Lodge.
Arhitectura moderna a cabanei nu a fost initial iubita de localnici. („„O uraciune de beton cu laturi de placi” este unul dintre epitetele mai blande aruncate asupra structurii masive”, a glumit The Times in 1955.) Printre alte plangeri, donatia lui Rockefeller catre parc nu avea avantajele statiunii: fara teren de golf, fara spa .
Dar pana in 1982, spatiul sau amplu si privelistile mari au atras atentia Fed din Kansas City, care cauta o noua locatie pentru o conferinta pe care incepuse sa o tina in 1978.
Adunarea a avut loc acolo din 1982
In fruntea listei sale de farmece, Jackson Lake Lodge era aproape de pescuitul cu musca excelent – o modalitate sigura de a atrage presedintele Fed din acea vreme, Paul A. Volcker. El a venit, iar intre participantii de pe lista A si frumusetea naturala a locatiei, Jackson Hole a devenit rapid evenimentul Fed al anului.
„Aproximativ jumatate din cele 137 de persoane invitate anul acesta au participat, un raspuns remarcabil de mare”, a raportat The Times in 1985.
Marimea conferintei nu s-a schimbat prea mult de atunci: in medie, este de aproximativ 115 pana la 120 de participanti pe an, potrivit Kansas City Fed. Rata de raspuns a crescut semnificativ din 1985, desi filiala Fed a refuzat sa precizeze cat de mult.
Dar contextul local s-a schimbat.
Comitatul Teton, unde se afla Jackson (acum un oras plin de viata cu 11.000 de locuitori) si Jackson Hole, gazduieste in aceste zile mai multi milionari decat cowboy criminali. A devenit cel mai inegal loc din America, prin mai multe masuri, cu bogatii si divizari ale veniturilor. Evenimentul, catalogat drept rustic, se lupta acum sa pretinda ca fundalul sau nu este elegant.
Si adunarea Fed in sine a castigat din ce in ce mai mult cachet. Alan Greenspan a tinut discursul de deschidere la conferinta de la Jackson Hole in 1991, cand era presedinte al Fed, si apoi a pastrat aceasta traditie timp de 14 veri pana cand a demisionat.
Succesorii sai au urmat in mare parte exemplul. Dl Powell si-a folosit discursurile pentru a avertiza impotriva dependentei excesive de variabile economice greu de determinat, pentru a dezvalui un cadru complet nou pentru politica monetara si pentru a se angaja ca Fed va face tot ce este necesar pentru a lupta cu inflatia rapida.
Atentia la Jackson Hole a crescut si din cauza crizei financiare globale din 2008, cand bancile centrale au salvat pietele si au sustinut economiile in moduri care le-au extins influenta. In anii care au urmat, jurnalistii neinvitati, analistii de pe Wall Street si grupurile de protest au inceput sa tabara in holul lojei in timpul procedurilor. Vorbind sau prezidarea unei sesiuni de la Jackson Hole a marcat din ce in ce mai mult un economist ca un star rock academic.
Esther George, presedintele Fed din Kansas City intre 2011 si inceputul lui 2023, a fost responsabila, deoarece evenimentul a atras mai multa atentie. Ea si echipa ei au raspuns la lumina reflectoarelor intensificate, partial, scuturand cine a putut sa se bucure de el.
Mult mai putini economisti din industria bancara si financiara au primit invitatii la eveniment din 2014, partial ca raspuns la atentia publicului fata de conexiunile Fed cu Wall Street dupa criza financiara. Oamenii care fac lista tind sa fie actuali si fosti oficiali economici de top si academicieni in curs de dezvoltare. Din ce in ce mai mult, sunt femei, oameni din medii rasiale diverse si oameni cu puncte de vedere economice diferite.
Doamna George a inceput sa organizeze un happy hour informal pentru economistele in 2012, cand erau atat de putine femei incat „am putea sta cu totii in jurul unei mese mici”, si-a amintit ea. A facut-o sa se gandeasca: „De ce nu sunt aceste alte voci aici?”
Dar conferinta de la Jackson Hole ar putea intra intr-o noua era. Doamna George a trebuit sa se pensioneze in 2023, conform regulilor Fed, asa ca, in timp ce a ajutat la planificarea acestei conferinte, ea va preda stafeta pentru evenimentele viitoare succesorului ei, Jeffrey Schmid, administrator de universitate si fost director executiv al Mutual of Omaha Bank. . El a inceput luni ca presedinte al Fed din Kansas City si isi va face debutul ca oficial al Fed la intalnirea din aceasta saptamana.
